關於人民幣中間價 投行已經暈瞭
經過最近一段時間的行情洗禮之後，分析師發現，他們很難預測人民幣中間價。
盡管中國央行研究局首席經濟學傢馬駿周一罕見介紹瞭人民幣匯率新的形成連帶保證人信貸年息借貸增貸轉貸小額借款屏東信貸年息機制，稱人民幣匯率形成機制已經不是盯住美元，中間價定價機制開始引入穩定籃子的因素，是做市商在前一日收盤價基礎上參考一籃子匯率變化等因素報價形成。然而，人民幣中間價周二卻較前一日收盤價大幅調高近200點，幅度超出瞭分析師的預期。
彭博社文章認為，上述人民幣中間價的表現助長瞭市場的投機心理，即中國當局已經恢復瞭舊的做法，使用中間價來引導人民幣走勢，目前已經短暫放棄讓市場引導人民幣匯率的承諾。
“中間價的真正意義是，中國央行可以使用自由量裁權將匯率設置在他們想要的水平上，而且這種設置機制不是完房貸增貸信貸貸款全省皆可處理土地信用貸款案件利率多少免費諮詢試算全透明的，”彭博社援引德國商業銀行經濟學傢周浩的說法稱。
周浩曾預計，中國央行可能將1月8日的人民幣中間價設定為接近前一日在岸收盤價的水平，而實際上，8日中間價的上調幅度卻達到瞭0.5%。
中國央行每日設定人民幣匯率中間價，人民幣匯率隻能在中間價上下2%的區間內浮動。
那麼，為何中國央行又回到瞭老路上？按照彭博社文章的解釋，中國央行此前似乎更傾向於通過直接幹預外匯市場而不是利用中間價機制來引導人民幣匯率走勢，然而，這一選擇令央行付出瞭高昂的代價：中國去年消耗瞭創紀錄的5130億美元外匯儲備。
周浩認為，中國當局目前正設法避免外匯持續減少，他們很可能回過頭來再度利用中間價來引導匯率，管理貨幣波動。“利用中間價來幹預匯市，比直接拿出真金白銀的外匯儲備來支撐匯率的成本要低一些。在可預見的將來，這是一個非常重要的中國央行不會放棄的匯率管理工具。”
中國央行重回老路的刺激因素或許是美聯儲加息。英國《金融時報》稱，在8月11日那次令人震驚的人民幣暴貶之後，中國央行通過拋售外匯來保持人民幣對美元匯率穩定。但是，美聯儲12月加息改變瞭中國央行的想法。
龍洲經訊(Gavekal Dragonomics)中國經濟學傢陳龍表示：“為何要浪費儲備堅守一個根本守不住的防線呢？”
中國央行近期在匯市的立場並不明確，時而被認為出手幹預匯率，時而又對貨幣貶值袖手旁觀，其在這方面的不確定性引發瞭市場動蕩，人民幣走軟給股市造成沖擊。
《金融時報》稱，有些分析師擔心，中國央行也許未能認清其匯率政策與波動不定的國內股市之間反饋回路的威力，這可能會迫使該行再次采取措施緩和人民幣兌美元的加速下跌趨勢。
陳龍預計，在岸人民幣兌美元的“短期均衡匯率”為1美元兌6.6到6.7。麥格理將1個月人民幣預期自6.43大幅下調至6.70；高盛將12個月預期自6.70下調至 7；荷蘭銀行亦將年底人民幣兌美元由6.55下調至6.70；渣打將預期自6.42下調至6.56。1月12日，摩根士丹利則將今年底在岸人民幣兌美元由6.8下調至6.98；2017年底則由7.07下調至7.31。
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新聞來源http://finance.qq.com/a/20160113/027323.htm
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